Come funzionano le obbligazioni e ne vale la pena?

Sfortunatamente, mentre gli agenti di borsa online hanno reso l’investimento azionario un gioco da ragazzi negli ultimi 10 anni, gli investimenti obbligazionari sono stati lenti a recuperare. In effetti, su molti siti di broker online, le piattaforme obbligazionarie online non esistono nemmeno. Ciò ha reso il mondo degli investimenti obbligazionari individuali piuttosto oscuro.

Sai che una certa percentuale del tuo portafoglio dovrebbe essere allocata in obbligazioni (diciamo il 40% se hai 40 anni), ma probabilmente hai fatto affidamento su fondi comuni obbligazionari per farlo. E questa non è una brutta cosa: i fondi comuni obbligazionari ti consentono di possedere obbligazioni di centinaia di società con solo un piccolo investimento. Hanno anche manager professionisti che possono fare ricerche sugli investimenti obbligazionari per te. Ma i fondi obbligazionari hanno anche uno svantaggio significativo nel possedere singole obbligazioni.

Quando acquisti un’obbligazione, sai:

• esattamente quali saranno i tuoi pagamenti di interessi,
• quando li otterrai, e
• Quando otterrai il tuo investimento iniziale indietro finché la società non è inadempiente.

I prezzi dei fondi obbligazionari, d’altra parte, si muovono su e giù proprio come qualsiasi altro fondo comune. Se hai bisogno dei tuoi soldi in una data specifica, non avrai idea di quanto varrà il tuo fondo comune. Ciò può rendere preferibile l’investimento in singole obbligazioni per le persone che hanno bisogno di una specifica quantità di denaro in un momento specifico.

Ad esempio, potrebbe essere necessario effettuare un pagamento delle tasse scolastiche di $ 40.000 per il tuo ragazzo di 16 anni legato al college in esattamente due anni. Investi $ 40.000 in obbligazioni individuali a due anni e avrai quei soldi indietro quando ne avrai bisogno (purché la società non fallisca). Ma investilo in un fondo comune obbligazionario, e chissà quanto varrà quando sarà il momento di ritirarsi? Sebbene i fondi obbligazionari in genere non scendano di grandi percentuali, il 2008 ci ha insegnato che non è sempre così.

Se stai risparmiando per un obiettivo sensibile al tempo (o hai bisogno di un flusso di reddito da pensione) e pensi di poter essere un candidato per investire in singole obbligazioni, ecco un primer su come funzionano.

Come funzionano le obbligazioni

Le Dipartimento del Tesoro emette buoni del tesoro per finanziare il funzionamento del governo federale. Allo stesso modo, aziende, stati e città emettono obbligazioni per finanziare le proprie operazioni. Si ritiene che i buoni del tesoro non abbiano alcun rischio di insolvenza. Quindi, quando una società ha bisogno di raccogliere denaro, gli investitori chiederanno un tasso di interesse leggermente superiore a quello offerto dai buoni del Tesoro al fine di compensare gli investitori per il rischio che la società fallisca.

Supponiamo che un’azienda (userò GE solo a titolo di esempio) avesse bisogno di raccogliere $ 100 milioni per costruire una nuova fabbrica di frigoriferi e volesse rimborsare i soldi nell’anno 2020. GE guarderebbe al mercato per determinare quale tasso di interesse dovrebbe offrire per convincere gli investitori a prestare loro il denaro. Se gli investitori chiedessero il 6%, GE emetterebbe $ 100 milioni in obbligazioni con un “tasso cedolare” (il tasso di interesse) del 6% che verrebbe immediatamente acquistato da banche, fondi e talvolta individui pre-concordati. La maggior parte delle obbligazioni societarie sono in tagli da $ 1.000 (i $ 1.000 sono chiamati “valore nominale”). Quindi, per ogni obbligazione da $ 1.000 che l’investitore possedeva, riceveva $ 60 (6% di $ 1.000) all’anno, ogni anno fino al 2020, momento in cui avrebbe recuperato i suoi $ 1.000.

Tra il momento in cui GE emette l’obbligazione e il momento in cui l’obbligazione “matura” (cioè giunge a scadenza), gli investitori possono vendere le obbligazioni sul mercato secondario. Ma proprio come il prezzo di un’azione, il prezzo dell’obbligazione fluttuerà.

Supponiamo che GE abbia emesso quell’obbligazione tre anni fa e da allora le prospettive della società di sopravvivere fino al 2020, sebbene ancora buone, sono decisamente più cupe. Se un investitore vende la sua obbligazione oggi, l’acquirente vorrà un tasso di interesse superiore al 6% originale per compensare il rischio aggiuntivo. GE pagherà comunque al nuovo investitore $ 60 all’anno. Quindi, invece, l’investitore vorrà acquistare l’obbligazione per meno del valore nominale.

Se il nuovo investitore acquista l’obbligazione per $ 900, mentre il tasso cedolare sarà ancora del 6%, il rendimento sarà più alto, sia perché deve investire solo $ 900 per ottenere $ 60 all’anno sia perché recupererà $ 1.000 quando l’obbligazione scadrà.

La stessa cosa può accadere al contrario, e talvolta gli investitori acquistano obbligazioni per un valore superiore alla nomina, riducendo il rendimento.

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Il problema con l’acquisto di obbligazioni

Sfortunatamente, i piccoli investitori hanno molte più difficoltà ad acquistare singole obbligazioni che ad acquistare singoli titoli. Per uno, ci sono semplicemente molte più obbligazioni che azioni. Pensaci: una singola azienda potrebbe avere una dozzina di volte in cui voleva prendere in prestito denaro (il che significa ched avere 12 diverse obbligazioni sul mercato rispetto a un’azione ordinaria).

Ma ancora più importante, l’effettivo processo di acquisto di un’obbligazione non è facile. Gli agenti di borsa fungono più spesso da intermediari tra acquirenti e venditori. I broker obbligazionari, d’altra parte, sono spesso gli investitori effettivi che ti compreranno o venderanno l’obbligazione. Quindi, come singolo investitore obbligazionario, a meno che tu non abbia più broker, i tuoi investimenti saranno limitati alle obbligazioni che il tuo broker ha nel suo inventario.

Anche le commissioni obbligazionarie possono essere fonte di confusione. Mentre potresti pagare una commissione fissa per acquistare e vendere azioni, la commissione sulle obbligazioni è incorporata nel prezzo dell’obbligazione. Quindi, ad esempio, se il tuo broker ha originariamente acquistato l’obbligazione per $ 1.000 e ha reso il 7%, potrebbe vendertela per $ 1.100, nel qual caso renderebbe solo il 6,4% per te ($ 70 diviso per $ 1.100). Lo spread tra il suo prezzo di acquisto e il suo prezzo di vendita è effettivamente la sua commissione. I grandi investitori, che possono affondare milioni di dollari in un’obbligazione in una sola volta, tendono anche a ottenere prezzi migliori rispetto ai piccoli investitori, che potrebbero essere in grado di acquistare solo $ 10.000 di un’obbligazione.

Per molto tempo, i piccoli investitori non potevano vedere per quanto altri investitori stavano acquistando e vendendo obbligazioni, il che significa che il loro broker poteva seriamente fregarli. Fortunatamente, SIFMA ha Mettere insieme un sito web dove è possibile consultare i prezzi delle recenti transazioni obbligazionarie.

Quando ne vale la pena la seccatura

Tutti questi avvertimenti probabilmente sollevano la domanda: perché preoccuparsi?

Per gli investitori appena agli inizi o che hanno una piccola quantità dei loro portafogli da dedicare alle obbligazioni (meno di $ 100.000), la risposta è: “Non farlo!” Basta attenersi a un fondo comune di investimento senza carico e a bassa spesa fino a quando non ne hai accumulato di più.

Ma gli investitori che soddisfano questi criteri possono utilizzare le obbligazioni per creare un flusso di reddito prevedibile, qualcosa che nessun fondo obbligazionario può garantire.

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