Regola #1 di Phil Town non è un libro di finanza personale generale, e non è un libro per investitori principianti – trasforma molta saggezza di investimento convenzionale nelle sue orecchie. Il libro esplora una filosofia attribuita alla Columbia University Benjamin Graham (autore di L’investitore intelligente), e reso popolare dallo studente di Graham, Warren Buffet (forse l’investitore di maggior successo di tutti i tempi).
Cos’è la regola? “Ci sono solo due regole per investire: Regola #1: Non perdere denaro […] e Regola #2: Non dimenticare la Regola #1.” Town scrive: “La maggior parte degli americani sono intrappolati in fondi comuni che, nella migliore delle ipotesi, cavalcano le onde del mercato”. Crede che il suo metodo possa aiutare gli investitori a liberarsi da questi cicli.
Al suo centro, la filosofia di Town è semplicemente “compra basso, vendi alto”. Non sta spingendo uno schema per arricchirsi rapidamente (anche se a volte, specialmente all’inizio del libro, è esattamente così che si presenta). Ma sta certamente incoraggiando i suoi lettori ad abbandonare le tradizionali tecniche di “arricchirsi lentamente (e sicuramente)”.
Town sostiene che ci sono tre miti dell’investimento:
La media del costo del dollaro non ti proteggerà, dice. Queste affermazioni possono rendere alcuni nervosi sulla filosofia di Town. Nel recente articolo del Wall Street Journal sui libri di finanza personale, un esperto ha avvertito:
“Qualsiasi libro che suggerisca che ha un nuovo modo di arricchirsi dovrebbe probabilmente essere un po ‘sospetto”, afferma il Prof. Kenneth Froewiss, professore di finanza presso la New York University Stern School of Business. Un buon libro sulla finanza personale, dice, elabora sempre tre semplici temi: risparmiare in anticipo, conoscere la propria tolleranza al rischio e diversificare.
Town dice che “sapere che farai soldi deriva dall’acquisto di un business meraviglioso ad un prezzo interessante”. Se riesci a trovare un business meraviglioso, sapere quanto vale come azienda e poi acquistarlo con uno sconto, diventerai ricco. Se ripeti questi passaggi, diventerai molto ricco. “Il prezzo di una cosa non è sempre uguale al suo valore”, dice, argomentando contro Teoria del mercato efficiente. Egli indica il recente Bolla tecnologica ad esempio. (Come ci si potrebbe aspettare, alla città non importa di Una passeggiata casuale lungo Wall Street.)
Regola #1 Viene descritto come valutare il potenziale di investimento di un’azienda. Vuoi:
- Un’azienda che mezzo qualcosa per te (conosci il suo funzionamento interno perché ne sei appassionato).
- Un’azienda che ha un ampio fossato, o buffer protettivo (che si tratti di un vantaggio competitivo, di un’enorme riserva di cassa o di una licenza esclusiva).
- Un’azienda con eccellenti gestione.
- Un’azienda con un Margine di sicurezza (cioè, una società ha un prezzo così basso che anche se calcoli male il suo prezzo obiettivo, non perderai denaro).
Utilizzando il metodo di Town, un investitore crea una lista di società che soddisfano ciascuno di questi quattro criteri. I dati finanziari di ciascuna società vengono confrontati con cinque misure di salute fiscale (ritorno sull’investimento, tasso di crescita dei ricavi, tasso di crescita degli utili per azione, tasso di crescita azionaria e tasso di crescita del flusso di cassa libero) su periodi di uno, cinque e dieci anni. Se i numeri di una società sembrano buoni, l’investitore sviluppa un prezzo obiettivo per esso.
E poi inizia l’attesa.
Quando il prezzo di mercato raggiunge il 50% al di sotto di ciò che i calcoli mostrano che dovrebbe essere, l’investitore si impegna pienamente. Più o meno. Idealmente, dice Town, dovresti tenere le azioni di una società per sempre. In realtà, sostiene che ci sono un paio di volte da vendere:
- Quando un’azienda ha smesso di essere meravigliosa.
- Quando il prezzo di mercato è superiore al prezzo dell’adesivo.
È qui che il Regola #1 Il sistema inizia ad assomigliare al day trading. Quando hai trovato la tua attività ideale e quando supera il Regola #1 e sta vendendo a metà del prezzo dell’adesivo, inizi a comprare e vendere il titolo in base alle condizioni di mercato. Usi una serie di strumenti per prendere le tue decisioni, spostandoti costantemente dentro e fuori dal magazzino. Sei impegnato nel titolo a lungo termine, è vero, ma stai tentando di utilizzare il market timing per massimizzare i tuoi rendimenti. (Town sottolinea che questi strumenti non dovrebbero essere utilizzati per trovare e valutare le scorte, ma solo per cronometrare il riacquisto (o la vendita) di una stock a cui sei già impegnato.)
La copertina del libro lo pubblicizza erroneamente come un sistema di “quindici minuti a settimana” (il che lo fa sembrare ancora più uno schema per arricchirsi rapidamente). L’autore, tuttavia, è chiaro che è necessario più tempo per realizzare questo lavoro. Ammette che la costruzione di una lista di controllo richiede diverse ore per azienda. È solo dopo aver creato la lista di controllo che l’investimento di tempo diminuisce.
Non posso raccomandare questo libro, ma è perché è al di là del mio ken. Non lo odio. In effetti, trovo le idee affascinanti, persino plausibili, ma mi mancano sia l’esperienza che la competenza per valutare il sistema della città. Sembra essere fatto di consigli e espedienti validi in parti uguali. Mi piacerebbe leggere una recensione di qualcuno più saldamente radicato nella teoria degli investimenti.
Una grazia salvifica – ed è una grande – è che Il sistema include un portello di fuga incorporato. Utilizzando il “margine di sicurezza”, stai acquistando azioni fortemente scontate di buone aziende. È improbabile che possano cadere ulteriormente. (Ma non impossibile.)
Per maggiori informazioni su Regola #1, controllare i seguenti siti Web:
- Regola uno investitore è il sito ufficiale del libro. Include informazioni aggiuntive, tra cui pratiche calcolatrici. (Il che è positivo, perché gran parte di questo sistema richiede un calcolo numerico.) È richiesta la registrazione gratuita.
- The Rule #1 Blog è il sito personale dell’autore Phil Town dove risponde alle domande e fornisce ulteriori approfondimenti. Mi piace il fatto che Town si renda pubblicamente disponibile. Anche questo mi rende meno incline a classificarlo come uno schema “arricchirsi rapidamente”.
- Un recensione del libro su Fat Pitch Financials sembra anche ambivalente sul sistema. L’autore scrive: “Vorrei davvero che Phil avesse condiviso più informazioni sulla sua performance passata usando le sue tecniche di investimento”. Sono d’accordo.