Ieri, lettore GRS Mike Robertson mi ha inviato un articolo del New York Times su Gordon Murray, l’autore di un nuovo libro intitolato La risposta all’investimento.
Mike scrive: “Sono a un punto della mia vita da investitore in cui non sono d’accordo con il ragazzo, ma che storia interessante e avvincente”. (Per riferimento, l’anno scorso Mike ha condiviso un post per gli ospiti sui piani di acquisto diretto di azioni.) Cos’è questa storia interessante e avvincente? Parla di come Murray, che lavorava per Goldman Sachs, Lehman Brothers e Credit Suisse Fist Boston, abbia abbandonato il paradigma prevalente della gestione attiva degli investimenti e ora, come atto di morte, abbia fatto della sua missione educare le persone sulla virtù dei fondi indicizzati.
Cosa sono i fondi indicizzati?
Poiché è passato molto tempo da quando ho scritto sui fondi indicizzati, lasciatemi trattare brevemente le basi per i nuovi arrivati. Come probabilmente saprai, i fondi comuni di investimento sono raccolte di azioni. Sono come cesti contenenti molte uova. Se una delle uova si rompe, potrebbe causare un po ‘di confusione, ma non c’è motivo di farsi prendere dal panico, perché hai molte altre uova tra cui scegliere. Questa pratica è nota come diversificazione. E contrariamente alla tua intuizione, Possedere molte azioni invece di una sola non solo riduce il rischio, ma aumenta anche i rendimenti.
I fondi indicizzati portano la diversificazione all’estremo. I fondi indicizzati sono fondi comuni di investimento, ma invece di possedere forse venti o cinquanta azioni, possiedono l’intero mercato. (Oppure, se si tratta di un fondo indicizzato che replica una porzione specifica del mercato, possiede quella parte del mercato.) Ad esempio, un fondo indicizzato come Vanguard’s VFINX, che tenta di tracciare il Indice azionario S&P 500, cerca di possedere le azioni nel suo indice target (l’S & P 500, in questo caso) nelle stesse proporzioni che esistono sul mercato.
E allora?
Bene, poiché i fondi comuni indicizzati basano i loro investimenti sui numeri e non sull’intuizione, richiedono pochissimo coinvolgimento umano. Nessuno prende le decisioni di acquisto. I computer sono in grado di tracciare i movimenti del mercato e quindi riequilibrare il fondo secondo necessità. Ciò significa che i fondi indicizzati hanno rapporti di spesa molto piccoli. Cioè, non costano molto per operare. A lungo termine, questi bassi costi significano che i proprietari di fondi indicizzati guadagnano (o mantengono) più denaro.
I fondi indicizzati sono sempre in vantaggio in un determinato anno? Niente affatto. In effetti, di solito sono nel mezzo del branco. Per definizione, i fondi indicizzati producono un rendimento medio di mercato – né più né meno.
Tuttavia, a lungo termine – dieci anni, o venti, o trenta – accade una cosa notevole. I fondi indicizzati fluttuano verso l’alto. Si scopre che le prestazioni medie a breve termine sono in realtà superiori alla media a lungo termine. Alcuni gestori di fondi comuni sono in grado di sovraperformare il mercato azionario per un anno o due, ma non sono in grado di farlo per un decennio. Infatti Per lunghi periodi di tempo, i fondi gestiti attivamente tendono a sottoperformare il mercato.
Parte di questo è dovuto al fatto che – Warren Buffett a parte – nessuno può scegliere in modo affidabile azioni vincenti anno dopo anno. Ma il motivo principale per cui i fondi indicizzati sovraperformano i fondi comuni di investimento gestiti attivamente nel lungo termine è questo: i fondi indicizzati sono più economici. Il fondo comune medio ha un rapporto spese di circa il 2%. Cioè, per ogni $ 100 che hai investito nel Fondo di crescita dei magnifici fratelli, stai pagando una commissione di $ 2 ogni anno. I fondi indicizzati addebitano solo lo 0,20% (o meno!). Nel corso del tempo, questa differenza è enorme.
In effetti, più e più volte, gli studi accademici hanno dimostrato che ci sono due cose che influenzano maggiormente i rendimenti degli investimenti individuali: i rapporti di spesa e il comportamento degli investitori. Mantieni basse le tue spese e avrai maggiori probabilità di ottenere risultati superiori alla media. E smetti di cercare di cronometrare il mercato!
Ulteriori letture
Ma non credetemi sulla parola. Se non hai avuto il tempo di leggere i fondi indicizzati, inizia leggendo il Articolo del New York Times sull’eredità di Gordon Murray. Quindi vai alla biblioteca pubblica e prendi un libro di John Bogle o William Bernstein o Daniel Solin. Oppure prenditi il tempo per sfogliare gli articoli GRS precedenti, come ad esempio:
Non ho scritto molto di investire ultimamente perché le mie abitudini di investimento sono noiose. Non ho più voglia di battere il mercato. Non devo dimostrare di essere migliore di tutti gli altri. Ho letto dozzine di libri di investimento, molti dei quali arrivano alla stessa conclusione di The Investment Answer. Sono convinto. Anche se potrei non scrivere molto sugli investimenti, ne sto facendo in abbondanza. Ma tutti i miei soldi sono pompati in fondi indicizzati. E non li tocco mai.