Cosa sono le chiamate coperte e sono adatte a te?

Gli ultimi due anni hanno visto volumi record di trading di opzioni, grazie alla volatilità storica e all’aumento dei broker mobili.^[0]

Se sei nuovo nel trading di opzioni – o stai pensando di entrarci – potresti chiederti quali strategie sono giuste per te. Un semplice tipo di trading di opzioni è la chiamata coperta.

Una covered call è una strategia di trading di opzioni che prevede la vendita (nota anche come “scrittura”) di opzioni call su un titolo che possiedi, nel tentativo di raccogliere il premio dell’opzione.

Si supponga, ad esempio, di possedere Amazzone azioni e vogliono raccogliere entrate passive da loro. Amazon non paga redditiere, ma se vendi opzioni call sulle tue azioni e tali opzioni non vengono esercitate, riceverai un pagamento “simile a un dividendo” dalla vendita delle opzioni senza dover fare nulla in cambio.

Come qualsiasi altra strategia di investimento, la vendita di una covered call comporta dei rischi, ma è generalmente vista come una strategia conservativa preferita dagli investitori che stanno cercando di raccogliere più reddito dai loro portafogli.

Non è necessariamente necessario possedere un’azione per vendere call su quel titolo. Farlo senza possedere il titolo sottostante è chiamato naked call selling, ed è un modo molto rischioso di scommettere contro quel titolo.

Per la maggior parte, i broker consentono solo agli investitori esperti di Conti a margine vendere naked call perché il venditore naked call deve essere in grado di acquistare immediatamente il titolo sottostante al prezzo di mercato e consegnarlo all’acquirente se il trade va contro di loro.

Vendere una chiamata coperta, d’altra parte, significa vendere una chiamata su un titolo che possiedi. Vendere una covered call non significa necessariamente scommettere contro il titolo sottostante; Può anche essere un modo per generare entrate aggiuntive dalle tue partecipazioni azionarie.

Una strategia covered call prevede in genere la vendita di chiamate out-of-the-money (cioè chiamate in cui il prezzo di esercizio è superiore al prezzo di mercato) su un titolo che possiedi.

Se il prezzo di mercato rimane al di sotto del prezzo di esercizio, allora mantieni il premio e il titolo. L’opzione scade senza essere esercitata e te ne vai con denaro gratuito solo per possedere le azioni.

Se il prezzo di mercato supera il prezzo di esercizio e l’acquirente esercita la call, allora mantieni comunque il premio, ma devi vendere il titolo all’acquirente al prezzo di esercizio. Questa vendita sarebbe in genere ancora redditizia per te – il prezzo di esercizio sarebbe generalmente superiore a quello che hai pagato per il titolo – ma sarebbe meno redditizio della vendita al prezzo di mercato più alto.

Quindi, il lato positivo di una strategia di chiamata coperta è la possibilità di raccogliere un premio solo per possedere un titolo. Il rovescio della medaglia è la possibilità di perdere profitti superiori al prezzo di esercizio.

Gli investitori che sono interessati alle strategie covered call ma non vogliono tutto il fastidio del trading di opzioni potrebbero voler prendere in considerazione la covered call Fondi negoziati in borsa.

Gli ETF covered call in genere investono in un indice azionario, come il Nasdaq 100 o il S&P 500 — e quindi vendere call contro tale indice nel tentativo di generare entrate aggiuntive.

Tuttavia, non sempre raggiungono questo obiettivo. Al momento della pubblicazione, alcuni ETF call coperti dall’S&P 500 avevano rendimenti inferiori rispetto ai normali ETF S&P 500.

Anche gli ETF covered call hanno in genere un aumento Indici di spesa rispetto agli ETF non-covered call che replicano lo stesso indice.

In teoria, la vendita di chiamate coperte può aumentare i rendimenti sulle tue partecipazioni azionarie generando entrate da azioni che non stanno aumentando molto velocemente. Ma non è privo di rischi e potrebbe non essere un buon sostituto delle tradizionali strategie di investimento buy-and-hold.

Uno studio del 2022 della London Business School ha esaminato una serie di scambi di opzioni al dettaglio statunitensi tra il 2019 e il 2021, monitorando i loro rendimenti medi su una varietà di orizzonti temporali. Ha scoperto che il trader medio di opzioni al dettaglio ha perso denaro in ogni periodo di tempo studiato.^[0]

Quindi, mentre è possibile fare soldi con strategie di trading di opzioni come le chiamate coperte, i numeri suggeriscono che la maggior parte degli investitori non lo fa.

Per fare un confronto, l’indice S&P 500 ha reso in media circa il 10% all’anno per la maggior parte del secolo scorso. In alcuni anni, l’indice ha ottenuto risultati migliori e in altri anni ha ottenuto risultati peggiori.

Ma tutti gli investitori che detengono un fondo indicizzato o un ETF S&P 500 in un determinato periodo di tempo otterranno lo stesso rendimento. E più a lungo lo tengono, più i loro rendimenti saranno vicini a quella media annuale costante del 10%.