[Editor’s note: This is Part I of a two-part series on whether it makes sense to include gold in your portfolio. Part II is “Why gold should be part of your investment portfolio.”]
Gli esseri umani hanno valutato l’oro per diversi millenni, e questo probabilmente continuerà. È comprensibile, quindi, che un essere umano come te possa prendere in considerazione l’idea di scambiare un po ‘di verde per oro. Io dico: “Non preoccuparti”, ed ecco perché…
1. L’oro non è un investimento costantemente buono
La saggezza di una decisione di investimento dipende da quando acquisti e quando vendi. Questo rende tutti i tipi di cose – dalle azioni dot-com ai Beanie Babies – investimenti straordinariamente buoni … Finché vendi prima che i prezzi crollino.
L’oro non è diverso, come sanno gli attuali proprietari; È stato un investimento favoloso per la maggior parte degli anni 2000, ma ha perso un terzo del suo valore dal 2011. Questo non è insolito. Controlla i rendimenti di un’oncia d’oro negli ultimi 40 anni, sulla base dei dati della Federal Reserve Bank di St. Louis. I rendimenti rolling misurano la performance in vari periodi di detenzione, ciascuno a partire da un anno dopo. Ad esempio, i rendimenti mobili quinquennali sono le variazioni medie annuali dei prezzi dell’oro a partire dal 1975-1979, poi 1976-1980, poi 1977-1981 e così via. La “% positiva” è la percentuale di volte in cui l’oro ha avuto un prezzo più alto nel periodo indicato.
Oro , 1975-2014
Resi in 1 anno
Rotolamento 3 anni. Rendiconto
Rolling 5-year. Resi
Resi a rotazione di 10 anni
Miglior
146.1%
60.1%
33.4%
11.4%
Peggio
-32.6%
-13.4%
-11.3%
-5.1%
% Positivo
57.5%
55.3%
66.7%
67.7%
La maggior parte degli investimenti ha volatilità a breve termine e imprevedibilità sempre presente, ma l’oro è dappertutto. La maggior parte degli investitori prenderebbe in considerazione un periodo di detenzione abbastanza lungo di un decennio per superare gli alti e bassi di un asset volatile. Tuttavia, un terzo dei rendimenti a 10 anni per l’oro erano negativi. Non so voi, ma io non sono entusiasta di investire in qualcosa oggi che, storicamente, ha una possibilità su tre di valere meno nel 2025.
2. L’oro non è una copertura contro l’inflazione
Investi oggi per pagare qualcosa in futuro. Pertanto, i tuoi investimenti dovranno tenere il passo con qualsiasi cosa costi qualcosa anni lungo la strada. Sfortunatamente, l’oro potrebbe non farlo per te.
Getta ancora una volta gli occhi sulla tabella sopra e rifletti se un asset che perde valore in molti periodi pluriennali è un efficace combattente dell’inflazione.
Inoltre, considera questo: il prezzo dell’oro ha raggiunto circa $ 850 l’oncia nel 1980, e poi ha iniziato un lungo declino che non si è concluso fino al 1999 a circa $ 250. L’oro non ha superato il suo picco del 1980 fino al 2008. Questo è un periodo di 28 anni durante il quale l’oro non è aumentato di valore. Qualcosa che costava $ 1.000 nel 1980 costava $ 2.600 nel 2008 a causa dell’inflazione, e l’oro non ha fatto nulla per compensare la differenza.
3. L’oro non è un “bene produttivo”
Nella sua lettera annuale del 2012 agli azionisti di Berkshire Hathaway, Warren Buffett ha descritto tre tipi di investimenti. Il primo è quello che ha chiamato “investimenti denominati in una determinata valuta”, ad esempio contanti e obbligazioni.
Il secondo tipo sono “beni che non produrranno mai nulla”, come tulipani (oggetto di una mania speculativa del 17 ° secolo), case e oro. Buffett ha sottolineato che il valore totale di tutto l’oro del mondo (170.000 tonnellate) potrebbe essere fuso insieme per formare un cubo di circa 68 piedi per lato. Nel 2012, quel cubo sarebbe valso 9,6 trilioni di dollari – abbastanza soldi per comprare tutte le terre coltivate negli Stati Uniti e 16 ExxonMobil, e avere ancora 1 trilione di dollari rimasti “per soldi a piedi”. Un secolo dopo, tutta quella terra e tutte quelle compagnie petrolifere avranno prodotto trilioni di dollari di cibo e dividendi, ma l’oro sarà ancora solo 170.000 tonnellate di metallo.
Queste aziende agricole e ExxonMobil sono esempi della terza (e preferita) categoria di Buffett: investimenti che fanno cose o forniscono servizi e possono applicare prezzi più alti durante i periodi inflazionistici. Per la persona media, il modo più semplice per farlo è possedere pezzi di centinaia di aziende attraverso un fondo indicizzato a basso costo, un asset produttivo che Buffett raccomanda al 99% degli investitori, incluso LeBron James su CNBC un paio di settimane fa.
Ecco una versione di quella tabella sopra, ma usando i dati di rendimento per l’indice S & P 500 invece dell’oro.
S&P 500, 1975-2014
Resi in 1 anno
Rotolamento 3 anni. Rendiconto
Rolling 5-year. Resi
Resi a rotazione di 10 anni
Miglior
37.2%
30.8%
28.3%
19.0%
Peggio
-36.6%
-14.5%
-2.3%
-1.4%
% Positivo
82.5%
84.2%
86.1%
93.5%
Il rendimento medio annuo per l’S&P 500 nell’intero periodo è stato del 12,1% (rispetto al 4,3% dell’oro), che include il denaro che la maggior parte delle aziende paga ai propri azionisti sotto forma di dividendi. Storicamente, i dividendi sono cresciuti a un ritmo che soddisfa o supera l’inflazione. Perché? Perché le aziende applicano prezzi più alti nel tempo.
Nel 1980, la benzina costava $ 1 al gallone, una nuova auto costava qualcosa come $ 6.000 e $ 9 ti portavano nel Magic Kingdom a Disney World. Poiché i prezzi sono aumentati nel corso degli anni – ora costa più di $ 100 vedere Topolino da vicino e personale – le aziende hanno fatto più soldi.
Non riceverai assegni sempre più grandi dall’oro. Non alimenta le auto né riempie le pance. Non fornisce trasporto o intrattenimento. Sì, sembra carino; ma come ha scritto Buffett in quella lettera annuale del 2012, “Puoi accarezzare il cubo, ma non risponderà”.
4. Perdite di minatori, gioielli a crescita lenta e tasse – oh, mio!
Ecco alcuni dei miei altri manzi con lingotti.
- Alcune persone scelgono di investire in società che lavorano nel business dell’oro (come i minatori) piuttosto che nella roba d’oro stessa, dal momento che si tratta di aziende che fanno soldi fornendo servizi che saranno necessari finché gli umani scavano roba dal terreno per fare altre cose. Tuttavia, le fortune di queste società spesso fluiscono e rifluiscono con la lucentezza dell’oro, che è in parte il motivo per cui il Vanguard Precious Metals and Mining Fund ha perso denaro in ciascuno degli ultimi quattro anni solari mentre i prezzi dell’oro sono crollati.
- Che dire delle cose fatte d’oro, come i gioielli, che hanno anche un valore decorativo, sentimentale e / o ostentativo? Se un singolo articolo è un buon investimento dipende da molti fattori, tra cui l’artigianato, il gusto e tutti i materiali utilizzati. Ma il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti ha una categoria di gioielli nel suo calcolo dell’indice dei prezzi al consumo. Un oggetto che costava $ 100 nel 1986 varrebbe $ 166 oggi, secondo questa misura. Questo è meno di un rendimento annualizzato del 2%. Inoltre, tali cose devono essere conservate, protette e assicurate e non sono facilmente convertibili in denaro.
- La maggior parte delle forme di oro fisico sono considerate oggetti da collezione dall’IRS e i guadagni a breve termine sono tassati come reddito ordinario mentre i guadagni a lungo termine sono tassati con un’aliquota del 28%, superiore al tasso a lungo termine dal 15% al 20% sulle azioni. Tale tasso a lungo termine più elevato si applica anche al fondo quotato SPDR Gold ampiamente detenuto (ETF) con il ticker GLD (a meno che non sia detenuto in un conto pensionistico agevolato dal punto di vista fiscale).
Per questi motivi, non sosterrei di mantenere l’oro nel tuo portafoglio; Ma il post di domani offrirà diverse prospettive sul tema dell’oro. Forse il mio ragionamento offuscherà un po ‘il lustro di includere l’oro nel tuo portafoglio; Ma d’altra parte, è sempre saggio considerare diversi punti di vista prima di prendere una decisione su questioni come queste.
Che ne pensi? L’oro dovrebbe far parte del tuo portafoglio?