[This is the second installment in a series examining index funds. In Part I, we looked at the managed mutual fund market. In this installment, we will look at how an index is calculated and what an index fund is. In Part III, we’ll consider how to evaluate index funds and where to buy them.]
Nella prima parte di questa serie, abbiamo visto che i fondi comuni di investimento sono il veicolo di investimento dominante per gli individui perché riducono il rischio attraverso la diversificazione su una scala che gli individui non possono raggiungere da soli. E abbiamo detto che i fondi indicizzati in genere hanno rendimenti maggiori e commissioni più basse rispetto ai fondi gestiti, ma che gli investitori sono in gran parte inconsapevoli della loro esistenza.
Ma perché abbiamo fondi indicizzati e quali sono?
Cos’è un indice?
Per comprendere i fondi indicizzati, è una buona idea capire cos’è un indice. Un indice di mercato è semplicemente un unico numero che rappresenta un mercato e ne traccia gli alti e bassi.
L’indice più conosciuto di tutti i tempi
Il Dow Jones Industrial Average, o Dow, è probabilmente l’indice più conosciuto oggi perché è stato riportato per più di un secolo dal giornale che lo possedeva. Nel 1880, Mr. Dow (un giornalista) riconobbe la necessità di un singolo numero per segnalare l’attività giornaliera del nascente mercato azionario, così collaborò con Mr. Jones (uno statistico) e calcolò il primo indice. L’idea ebbe un tale successo che il Wall Street Journal, che era di proprietà di Dow Jones, divenne la fonte di notizie finanziarie più rispettata d’America.
Calcolo del Dow
Il Dow viene calcolato prendendo il prezzo di 30 delle azioni più attivamente scambiate e dividendole per 30. Semplice? Non quando inizi a scavare.
Per cominciare, quali 30 titoli dovresti includere? Poiché il Dow è una semplice media aritmetica, una variazione di $ 1 nel prezzo di un’azione di $ 100 nell’indice cambierà il Dow tanto quanto una variazione di $ 1 nel prezzo di un’azione di $ 10, anche se il primo è cambiato dell’1% e il secondo è cambiato del 10%.
Di conseguenza, il Dow esige che i prezzi dei suoi titoli che lo compongono siano in un contesto piuttosto ristretto. fascia di prezzo. La più grande azienda del mondo, Apple, è stata esclusa dal Dow fino a marzo 2015, quando un frazionamento azionario ha portato il suo prezzo nella gamma del Dow. Berkshire Hathaway, la società di Warren Buffett, non sarà mai una componente Dow finché una singola azione delle sue azioni costa circa $ 200.000.
L’S&P 500: un indice più inclusivo e più rappresentativo
Nonostante la sua notorietà, il Dow rappresenta una piccola frazione degli oltre 8.000 titoli quotati pubblicamente. Nel 1923, Mr. Standard e Mr. Poor lanciarono il loro indice Standard and Poor’s 500 che esamina la dimensione totale (capitalizzazione di mercato) di ciascuna società. In questo modo, il prezzo effettivo delle azioni non ha importanza, quindi non deve limitare la sua attenzione. Ad esempio, Berkshire e Apple sono stati entrambi inclusi nell’indice per molti decenni.
Mentre le 30 azioni del Dow coprono circa il 25% superiore del volume degli scambi giornalieri, le 500 azioni dell’S & P 500 coprono circa il 70%. Pertanto, l’S & P 500 è diventato l’indice di firma per il mercato azionario.
Per quanto interessante possa essere l’S&P 500 come indice (o il Dow), è ancora solo un numero proprio come l’indice dell’ottimismo dei consumatori o uno qualsiasi delle centinaia di indici là fuori. Non puoi comprare o vendere il numero, il che significa che non puoi investire in esso.
Allora, cos’è un fondo indicizzato?
Tecnicamente, un fondo indicizzato è una classe speciale di fondi comuni di investimento, che prende investimenti da singoli investitori, quindi li mette in comune per acquistare panieri di titoli. Tuttavia, laddove i fondi indicizzati differiscano dai fondi tradizionali (o gestiti) è cosa comprano.
Un fondo indicizzato acquista qualcosa creato per imitare o riflettere un indice. Non è possibile investire nell’indice S&P 500, ad esempio, quindi un fondo indicizzato S&P 500 imita l’indice acquistando tutti i 500 titoli dell’indice. Quando investi $ 100 in un fondo indicizzato, in effetti acquisti un frammento di tutti i titoli (azioni, obbligazioni, ecc.) utilizzati per calcolare quell’indice.
In che modo i fondi indicizzati differiscono dai fondi comuni gestiti
1. Non sono gestiti da gestori di fondi “rock star”. Piuttosto, sono principalmente gestiti da computer, che semplicemente acquistano e vendono titoli che compongono un determinato indice. L’indice determina ciò che viene acquistato, non un gestore di fondi.
Ad esempio, quando un fondo indicizzato S&P 500 riceve un milione di dollari in contanti in un determinato giorno, acquista un milione di dollari delle 500 azioni che compongono l’indice S&P, nella stessa proporzione, ai prezzi di quel giorno. Allo stesso modo, vendono azioni solo quando i prelievi di fondi per un giorno superano gli afflussi, e in tal caso vendono di nuovo azioni nella stessa proporzione dell’indice. Un fondo indicizzato non ha favoriti.
2. I loro costi sono molto più bassi perché non sono necessari esperti altamente pagati per ricercare costantemente titoli in per cercare di battere la media. In genere, anche se non sempre, trasferiscono questi costi inferiori ai loro investitori addebitando commissioni di gestione molto basse. Quando acquisti un fondo comune, qualsiasi fondo comune, riceverai i rendimenti di quel fondo, ma ti addebiteranno una varietà di commissioni. Le commissioni dei fondi indicizzati sono generalmente inferiori a quelle dei fondi gestiti.
3. Hanno una maggiore trasparenza. Puoi andare su Internet e vedere esattamente cosa costituisce un determinato indice, in modo da sapere esattamente in cosa sta investendo il fondo indicizzato. Sai anche che non gioca giochi; Mentre i fondi gestiti sono noti per la vetrina alla fine di un trimestre (il che significa che vendono cose che non vogliono che la gente sappia di aver posseduto per la maggior parte del trimestre, e acquistano cose che ritengono “politicamente corrette” nei loro circoli da possedere pochi giorni prima della fine del trimestre, quindi appare sul rapporto trimestrale). I fondi indicizzati, quindi, sono più facili da capire per i singoli investitori.
4. Funzionano meglio rispetto alla stragrande maggioranza dei fondi gestiti. Per ragioni ancora molto dibattute tra gli esperti, qualcosa come il 75% dei fondi azionari gestiti non riesce costantemente a battere l’S & P 500. Nessuno può prevedere il futuro; Ma con un fondo indicizzato, sai che probabilmente sarai tra i primi 25 per cento di tutti i fondi in termini di performance.
Avvertenze
Nonostante la semplicità del modello di fondo indicizzato, non tutto è così semplice nel settore dei fondi indicizzati, però. In precedenza, abbiamo menzionato che l’investimento in fondi indicizzati è anche chiamato investimento passivo, perché tutto ciò che il fondo fa è comprare e vendere qualsiasi cosa sia alla base dell’indice – i computer fanno tutto il lavoro pesante.
1. Giocherellare. Ciò non significa che un fondo indicizzato non abbia gestori, però. Col passare del tempo, alcuni gestori di fondi indicizzati hanno iniziato a giocherellare con le formule. Perché accontentarsi dell’S&P 500? Non sarebbe bello avere una versione spremuta che produce il doppio della crescita?
In effetti, è facile da fare: basta prendere in prestito un dollaro per ogni dollaro in arrivo e comprare due azioni invece di una. Questo è chiamato un fondo indicizzato a leva. Porta ancora l’etichetta “fondo indicizzato”; Ma non è più passivo, perché hai un gestore che armeggia con la formula dell’indice. La linea di fondo è che ci sono centinaia di fondi là fuori che portano il nome di “fondo indicizzato”, ma non tutti si adattano all’immagine del fondo passivo che segue semplicemente un indice rispettato.
2. Prezzi. Se è vero che un fondo indicizzato costa meno da gestire, ciò non significa che abbiano tutti un prezzo basso. Morgan Stanley, ad esempio, addebita quasi cinque volte le commissioni di Vanguard per un fondo indicizzato S&P 500 identico. Basso costo non significa sempre basso prezzo.
3. Limiti. La combinazione di migliori prestazioni e costi inferiori ha portato a una crescita significativa della popolarità dei fondi indicizzati e dei loro cugini negoziati in borsa, gli ETF (Exchange Traded Funds, la maggior parte dei quali sono fondi indicizzati). Tuttavia, nonostante i loro recenti guadagni di popolarità, I fondi indicizzati rappresentano solo circa il 20% di tutto il denaro gestito da fondi comuni di investimento. Perché?
Si potrebbe pensare che i fondi indicizzati sarebbero il tipo più popolare di fondo comune, dati i loro rendimenti più elevati e costi inferiori. Uno potrebbe tuttavia sbagliarsi: i fondi gestiti dominano ancora il panorama degli investimenti al dettaglio.
Il panorama dei fondi comuni
Il grafico seguente mostra due cose: la quota dei fondi indicizzati sul totale delle attività dei fondi comuni è aumentata; ma dopo tutti questi anni, nonostante le vittorie dei due fondi firmati da Vanguard, i fondi indicizzati nel loro complesso sono ancora piccole patate, relativamente parlando.
Abbiamo visto nella prima puntata che molte persone semplicemente non sanno che esistono i fondi indicizzati. Ma ora che abbiamo capito cosa sono i fondi indicizzati, rivolgeremo la nostra attenzione nella terza puntata alle domande finali: dove trovi i fondi indicizzati e come scegli tra loro?
Come sei venuto a conoscenza dei fondi indicizzati? Quali sono secondo lei i vantaggi tra fondi comuni gestiti e fondi indicizzati? Quanto è importante per voi la trasparenza nei vostri conti previdenziali?