Cerchi occasioni azionarie? Prendi in considerazione il Value Investing

Warren Buffett è uno degli investitori di maggior successo della storia.

Una volta ha scritto della sua strategia: “Che si tratti di calzini o azioni, mi piace comprare merce di qualità quando è segnata”.

L’approccio di Buffett alla ricerca di occasioni al mercato azionario è comunemente noto come investimento di valore, una strategia che gli investitori hanno studiato e praticato per quasi un secolo.

Nonostante il successo di Buffett, il value investing ha avuto un track record misto negli ultimi decenni. I dati storici suggeriscono che le azioni value sono rimaste indietro rispetto ad altri tipi di azioni dal 1990 alla fine degli anni 2010.

Ma alcuni esperti ritengono che questo stia cambiando nell’attuale contesto di aumento dei tassi di interesse.

In termini semplici, il value investing significa acquistare azioni che ritieni valgano più del loro attuale prezzo di mercato.

In altre parole, le azioni value sono società i cui prezzi delle azioni sono inferiori a quelli che “dovrebbero”, a giudicare da metriche finanziarie fondamentali come gli utili per azione.

Alcune strategie di investimento value prevedono l’acquisto di titoli che hanno perso il favore degli investitori, nella speranza che i loro solidi fondamentali spingano un rimbalzo dei prezzi delle loro azioni.

Le azioni value sono spesso in contrasto con Titoli di crescita, il cui fascino si basa su rapidi aumenti dei guadagni o delle entrate.

“In generale, i titoli value hanno fondamentali migliori rispetto ai titoli growth”, afferma Michael Chomiak, gestore degli investimenti e consulente finanziario presso Access Wealth a East Hanover, nel New Jersey.

“Di solito sono aziende più mature che pagano dividendi costanti e che hanno un flusso di cassa libero”, afferma.

Data la sua attenzione ai fondamentali coerenti e alle storie di ritorno, il value investing tende ad essere più orientato al lungo termine rispetto al growth investing. Buffett una volta ha scritto che “il nostro periodo di detenzione preferito è ‘per sempre'”.

Chomiak è d’accordo. Dice che le azioni value “sono più di un coltivatore coerente nel tempo rispetto alle azioni di crescita”.

Gli investitori value utilizzano una varietà di metriche per identificare le azioni a prezzo d’occasione. Chomiak afferma che il rapporto prezzo-utili, o Rapporto PE, è uno dei più importanti.

Il rapporto PE di un titolo è il prezzo delle sue azioni diviso per i suoi utili per azione negli ultimi 12 mesi. “Più alto è il numero, più costoso è il [stock] sarebbe”, dice.

Chomiak afferma che gli investitori value in genere cercano titoli con rapporti PE inferiori a 14, che è leggermente inferiore al rapporto PE medio storico dell’indice S&P 500 di 15,98.

Dice che il flusso di cassa libero positivo, un’altra misura della redditività, è un’altra buona cosa da cercare quando si identificano le società value.

“I flussi di cassa positivi danno loro l’opportunità di reinvestire nel business, di fare riacquisti e di aumentare i dividendi”, afferma Chomiak.

Altri segniLe LS che gli investitori value cercano includono bassi rapporti debito/patrimonio netto e elevati rapporti di rendimento del capitale proprio. Tutte queste metriche possono essere trovate sullo screening azionario di un broker online o su un sito Web come Yahoo Finance.

I dati storici suggeriscono che il value investing è stato particolarmente redditizio quando i tassi di interesse sono elevati – e sono attualmente in aumento. La Federal Reserve ha aumentato il tasso dei fondi federali sette volte nel 2022.

“Questo è il momento delle azioni value. Con l’aumento dei tassi di interesse, il costo del capitale diventa molto più costoso”, afferma Chomiak. “In genere, le società in crescita prendono in prestito a un livello molto più elevato rispetto alle società value”, afferma Chomiak.

“Il commercio di valore ha sicuramente preso molto vapore, e per una buona ragione. È un posto più sicuro in cui stare in tempi volatili”, dice.

D’altra parte, il professore di finanza del Dartmouth College Kenneth French ha dichiarato in un’intervista via e-mail che non è sicuro che i tassi di interesse influenzino i rendimenti degli investimenti di valore.

In un documento del 2020, il professore francese e dell’Università di Chicago Eugene Fama ha confrontato i rendimenti delle azioni value con quelli del mercato nel suo complesso tra luglio 1963 e giugno 2019.

Hanno scoperto che le azioni value avevano un vantaggio sul mercato nella prima metà del periodo di studio – dal 1963 al 1991. Ma questo vantaggio è scomparso nella seconda metà – dal 1991 al 2019.

In media, il tasso di interesse di riferimento della Federal Reserve è stato più del doppio nel periodo 1963-1991 rispetto al periodo 1991-2019. Le Tasso dei fondi federali era anche in una tendenza al rialzo a lungo termine nel primo periodo, mentre era in una tendenza al ribasso a lungo termine nel secondo.

Tuttavia, French ha detto che la sua ricerca non dimostra una relazione tra queste cose.

“Non possiamo dire se [changes in value investing returns] È successo per caso, o c’è stato un cambiamento fondamentale nell’ambiente economico “, ha detto.

Se dovresti investire o meno in azioni value dipende dai tuoi obiettivi di investimento e da quanto tempo hai. Gli investitori value sono cacciatori di occasioni che utilizzano metriche come il rapporto PE e il flusso di cassa libero per identificare Azioni a buon mercato con un potenziale a lungo termine.

Questo tipo di investimento spesso comporta molte ricerche che richiedono molto tempo. Di solito significa anche acquistare singoli titoli, che possono essere costosi.

Alcuni consulenti ritengono che l’aumento dei tassi di interesse potrebbe dare una spinta ai titoli value e la performance relativa dei titoli value sembra essere correlata ai tassi di interesse. Ma i ricercatori non sono sicuri che ci sia una relazione causale tra i due.

Indipendentemente dal fatto che ci stiamo dirigendo verso una rinascita del value investing, gli investitori principianti dovrebbero notare che può richiedere molto lavoro – e denaro – per fare bene la strategia.